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DeFi“钱从哪来”?一个大多数人都没搞清楚的问题

时间:07-01  
内容摘要:  DeFi 起步于 2018 年,蛰伏一年之后在 2019 年崭露头角,成为公认的 DeFi 元年。随后,链上流动性的急剧增长让 2020 年成为 DeFi Summer ,自此 DeFi 开启爆发式增长。但进入这一轮熊市,DeFi 迎来重大收缩期。&ems......

  DeFi 起步于 2018 年,蛰伏一年之后在 2019 年崭露头角,成为公认的 DeFi 元年。随后,链上流动性的急剧增长让 2020 年成为 DeFi Summer ,自此 DeFi 开启爆发式增长。但进入这一轮熊市,DeFi 迎来重大收缩期。

  那么,当你在参与 DeFi 的时候,有没有考虑过你的收入是怎么来的?除了纯旁氏之外,DeFi 有没有真实的收入来源?

  传统的订单交换(想想纽约证券交易所)会将买单与卖单匹配以促进交易。而 DEX 的工作方式有一点不同。

  流动性提供者提供等价值的两种资产。(例如,$ETH 和 $USDC)。提供的这种 流动性 允许交易者在两种资产之间自由、自动地交易。

  假设你提供了 500 美元的 $ETH 和 500 美元的 $USDC。现在有人用 50 美元的 USDC 购买了 50 美元的 ETH。该池现在将拥有 450 美元的 ETH 和 550 美元的 USDC。所以矿池会自动调整 ETH-USDC 对的价格,使得再次出现 $500-$500。这是一个简化的解释,但挂牌价格是由 AMM 自动调整。

  现在,你可能知道 DEX 上的价格为什么会偏离 CEX 上的价格,因为它会自动调整。是的,它可以——但这通常只会持续很短的时间,直到套利者进来并从差价中获利。DeFi“钱从哪来”?一

  存在无常损失的风险(无常损失,是指在自动化做市(AMM)的运作环境下,流动性提供者(Liquidity Provider)向资池提供流动性时,因市场价格波动产的 暂时性损失 。无常损失是由于价格背离引起的,当价格回归后,无常损失会被逐渐抹平。)关于无常损失计算可以去网站:查看。

  事实是,当你耕作时实际获得的 APR 远低于官方显示的 APR。那么为什么广告上的的 APR 如此之高呢?这里有哪些常见的陷阱 / 诡计?这里请先了解一些流动性提供者通常是如何获得奖励的。流动性提供者以 2 种形式获得奖励。

  Token,它们被打印出来并按比例分配给持有 LPToken的农民。看个例子。Farm X 平台 为了激励 $ETH / $BTC 池的流动性提供者,承诺每天奖励 1,000 个 X 平台的 X 的 LP。假设池中有 100,000 美元的流动性,而你提供 1,000 美元的流动性。你现在拥有池的 1%。

  所以你收到 的 1% 的奖励(每天 10 个 X 平台的 X)。目前,1 个 X 平台 X = 1 美元,也就是说你每天收到 10 美元。按年计算,这将是 365% 的年利率。这意味着你应该每年赚 3,650 美元,但事实是,这种好事并不存在。

  2. X 平台的价格会随着时间的推移而下降:大多数农场 Token 没有实用性,并且不断地抛售。

  src=示例图表如果它是一个受欢迎的农场或一段时间内的奖励很高,那么 TVL 可能会增加,从而稀释你在矿池中的份额。

  Token获得报酬,请尽可能频繁地出售掉。2. 或使用自动复合器,个大多数人都没搞清楚的问题如 beefyfinance 自动出售奖励。

  记得检查你在 24 小时后赚取了多少,以及它与你的预期每日收入的匹配情况。不出意外,它通常较低。

  :他们可能会宣传 APY 而不是 APR。由于费率是瞬态的,APY 数字非常具有误导性。APR 和 APY 之间的差异对于较高的数字尤其重要。每天 1% = 365% 年利率 = 3,678% 年利率。最后,在选择池子时不要忘记无常损失 ( IL ) 。配对 2 个相关性较低或市值差异较大的 Token 时要小心。

  贷款方、质押者和一些其他流动性提供者从 DeFi 协议中存入他们的 Token,以获得相应的百分比奖励 APR(年利率,Annual Percentage Rate 的缩写)。

  交易者为资产交易支付的费用。这些费用归提供流动性的人(即 LP:liquidity providers 的缩写)所有。

  很多 APR 来自激励奖励部分。这些奖励是通过 Token 通胀获得的,并且是不可持续的。因为没有外部收入支持这些奖励。

  用户为 LP 提供的服务支付交易费用。X 平台其他一些 DEX 收取 0.3% 的交易费。Uniswap 交易费介于 0.01% 和 1% 之间。

  请注意,在 Uniswap 的案例中,这些收入均不属于 $UNI 持有者。所有这些都分发给 LP。所以即使 Uniswap 已经处理了超过一万亿美元的交易量,也没有任何费用属于 UNI Token 持有者。

  src=关键要点:收入很重要,你会寻找 Token 的最终目的就是从这些收入中增值。例如:通过分配给持有者还是 Token 销毁。

  基金管理费:iearnfinance 的 yVault 收取 20% 的绩效费和 2% 的管理费用于管理资金的服务。(与对冲基金相同)。

  NFT 市场的平台管理费用:例如 LooksRareNFT 匹配卖家和买家并促进交易。LooksRare 从每笔 NFT 销售中收取 2% 的平台费用(私人销售除外)。

  src=LooksRareNFT 自今年年初推出以来,已经获得了超过 5 亿美元的收入。这是人们为平台服务支付的真金白银。

  src=上图中哪个披萨更大?是分成 6 片的披萨还是 10 片的披萨?两者都不是 - 它是同样的血腥披萨。只是分成更多的片。

  耕作奖励只是以通货膨胀为代价印刷和分发的 Token。发行的新 Token 奖励不是 真正的 收益。

  你可以通过种植和短期倾销从它们那里赚取美元,但它们不是真正的或可持续的产量来源。如果你为通货膨胀的 Token 奖励而耕种,请确保你有赚取奖励的策略。

  通胀收益率示例 2:通胀质押收益率前 25 个 PoS Token 的平均供应通胀率约为 8%。

  —— 费用既可以是链下的,也可以是链上的,这使得评估现金流变得困难。收入本身并不能让你全面了解资金流向。多考虑一点,你就会发现这只是一个数字。想象一下,试图在不知道企业开销情况下仅根据收入对企业进行估值。WeWork 每年创造了数十亿美元的收入——这听起来很棒!…但是你发现它每年花费的收入更多,这意味着这家公司每年都在亏损。

  你应该搞清楚的是收入中有多少价值流向了 Token。在大多数协议中,部分收入会返还给 Token 持有者。回到 Token 持有者的协议收入几乎就像支付给股票股东的股息一样。

  —— 一些收入来源是不可持续的。例如:Anchor 过去通过通胀奖励来补贴借款,以吸引更多借款人的需求。

  —— 也许有一段时间你实际上可以通过借款获得报酬。借款人必须支付 20%,但他们还获得了 27% 作为 ANC Token 的激励性奖励。对借款人来说很好,但对 ANC Token 持有者来说就不那么重要了。当这些奖励枯竭时:→借代需求暴跌↓→收入暴跌↓。

  06小结总体而言熊市对于 DeFi 来说也是好事,是其走向成熟的催化剂,能够让真正有价值的东西存留下来。

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